自俄乌冲突爆发以来，全球金融市场经历了剧烈的动荡，而黄金作为传统的避险资产，其价格走势备受关注。这场冲突对黄金产生了多方面的深刻影响，主要体现在以下几个关键领域。
避险需求激增，推动价格上扬
黄金素有 “乱世买黄金” 的说法，在地缘政治冲突等不确定性因素增加时，投资者往往会将资金转向黄金以寻求资产的保值与增值。俄乌冲突爆发后，市场避险情绪急剧升温，大量资金涌入黄金市场。冲突导致地区局势紧张，投资者担忧经济增长受到冲击，纷纷买入黄金。在冲突初期，国际黄金价格从原本的平稳区间迅速攀升，例如在 2022 年 2 月冲突刚爆发时，金价在短时间内就出现了显著的涨幅，COMEX 黄金期货价格大幅上涨，这便是避险需求推动黄金价格上涨的直观体现。全球最大黄金 ETF（SPDR）的持仓量也随着冲突的发展不断变化，在冲突紧张阶段，持仓量显著增加，反映出机构投资者对黄金避险功能的认可与利用。
通胀预期加剧，强化黄金抗通胀价值
俄乌冲突对全球能源和粮食市场造成了巨大冲击。俄罗斯和乌克兰都是重要的能源和粮食出口国，冲突使得能源供应受阻，石油、天然气价格大幅波动上涨，同时粮食供应链也受到严重影响，小麦等粮食价格飙升。能源和粮食价格的上涨传导至整个经济体系，引发了全球范围内的通胀预期加剧。黄金作为一种具有抗通胀属性的资产，在通胀预期上升时，其价值愈发凸显。投资者为了抵御通胀对资产的侵蚀，会加大对黄金的配置。例如在 2022 – 2023 年期间，随着通胀数据的不断走高，黄金价格也在抗通胀需求的支撑下维持在较高水平。
全球经济格局改变，影响黄金投资前景
冲突对全球经济格局产生了深远的影响，也间接改变了黄金的投资前景。一方面，冲突导致欧洲地区经济增长放缓，企业投资和消费者信心受到抑制，这使得资金从风险资产流出，部分流入黄金市场。欧洲作为全球重要的经济区域，经济的不稳定促使投资者重新调整资产配置，黄金成为了较为安全的选择。另一方面，冲突也促使各国重新审视自身的能源安全和战略储备，黄金作为国家战略储备资产的重要性进一步提升，一些国家增加了黄金储备，这在一定程度上也影响了黄金的供需关系，对黄金价格产生长期的支撑作用。
冲突缓和信号，引发价格波动调整
当俄乌冲突出现缓和迹象时，黄金市场也会随之产生波动。例如近期俄罗斯外长拉夫罗夫表示若俄美总统关于结束战争的谈判能取得成果，俄罗斯将停止在乌克兰的战斗，这一消息释放后，市场避险情绪迅速降温，黄金价格高位回落。2 月 25 日，受俄乌冲突缓和及获利了结等因素影响，COMEX 黄金期货跌 1.17% 报 2928.6 美元 / 盎司 。因为冲突缓和意味着不确定性降低，投资者对避险资产的需求减少，部分资金从黄金市场撤离，引发价格调整。但即便如此，由于全球经济仍存在诸多不确定性，黄金作为避险资产的地位依然稳固，其价格回调幅度也受到一定限制。
俄乌冲突通过影响避险需求、通胀预期、经济格局以及市场情绪等多方面，深刻改变了黄金市场的走势。投资者在关注黄金投资时，需要密切关注俄乌冲突的发展态势以及由此引发的全球经济和金融市场的变化，以便做出合理的投资决策。